מצבה של אפל טוב משחשבתם [דעה]

המניה צונחת אבל מצבה של אפל טוב מאי פעם. הנה כמה נתונים שעשויים להפתיע אתכם שנייה לפני שקופרטינו חושפת את דו”חות הרווח הרבעונים שלה

מקור: יח"צ, עיבוד תמונה

מקור: יח”צ, עיבוד תמונה

הערה: אפל צפויה לפרסם את דו”חות הרווח הרבעוניים שלה הלילה שעון ישראל.

בחצי שנה האחרונה למדה אפל שמושג הערך הוא דבר מאוד נזיל בחברות טכנולוגיות של ימינו, כאשר המניה, שעד לפני כחצי שנה נסחרה בשיא של 702 דולר (ספטמבר 2012) צנחה לפחות מ-400 דולר לאחרונה.

על רקע ההתרסקות במניה פורסם לאחרונה כי דירקטוריון אפל מחפש מחליף לטים קוק, מנכ”ל החברה (על פי גורמים שצוטטו בעילום שם כמובן). דירקטוריון אפל כמובן לא מרוצה מביצועי המניה אך מבחינת מצב החברה, מסתמן כי עסקיה פורחים וגם יש עתיד מעניין באופק.

אז כדי לנחש מה צופן העתיד למניה – כדאי לבחון מספר אספקטים:

מה האנליסטים צופים ל-2013?

כיום מסקרים את המניה 39 אנליסטים. הנה סיכום של ההמלצות שפורסמו בחודש האחרון לקראת הדו”חות הכספיים של החברה שיפורסמו היום:

17 – ממליצים קניה חזקה
27 – ממליצים קנייה
10 – ממליצים החזק
2 – ביצוע חסר
1 – מכירה
כלומר, הדעה הרווחת בקרב האנליסטים היא שהמניה מתומחרת בחסר.

מהם הנתונים הפיננסים של החברה?

הכנסות החברה עומדות על 164.69 מיליארד דולר והיא מדורגת במקום ה-15 מבחינת הכנסות של חברות בעולם ו-2 מבחינת רווחים על בסיס דירוג אתר פורבס:

1. החברה צפויה לחלק השנה דיבידנד של 2.47% מתוך תוכנית לחלוקת 45 מיליארד דולר למשקיעים בתוך כ-3 שנים.

2. הכנסות אפל צפויות לצמוח ב-2013 ב-14% (ממוצע אנליסטים) וגם חלוקת הדיבידנד ככל הנראה תגדל.

מתוך נתוני הדו”חות שפורסמו ב-yahoo finance אפשר לראות כי הרווח למניה של אפל עומד על 44.11 לעומת 33.42 בגוגל או 1.23- לבלקברי ושלאפל יש מכפיל רווח של 8.8 כאשר המכפיל יורד ל-7 אם מכניסים לחשבון את הר המזומנים שהחברה מחזיקה, וזאת לעומת 23.93 בגוגל או 9.93 בתעשייה בממוצע.

מנתונים אלו אפשר ללמוד כי יחסית למניות בסקטור, המשקיעים מאמינים כי קצב הגידול בהכנסות של החברה ירד באופן משמעותי (הוא אכן שליש ממה שהוא היה ב-2012) אך החברה עדיין “זולה” לעומת החברות בתחום.

מהם המוצרים שיושקו בשנת 2013?

לחברה כמו אפל השקת המוצרים היא הגורם החשוב ביותר למיצוב החברה ולקידום עסקיה. בשנת 2013 צפויה החברה להשיק את:

אייפד (הדור החמישי): שצפוי לזכות להשקה ברבעון השלישי של 2013. הדגם החדש צפוי להיות דק וקל יותר מקודמיו ועשוי גם לכלול טכנולוגיית מסך חדשה של חברת שארפ. שינויים צפויים גם בעובי המסך ובשינוי הסוללה במכשיר.

אייפד מיני (דור שני): שצפוי לזכות להשקה ברבעון השלישי ולכלול את רזולוציית הרטינה, זמן סוללה ארוך ועיצוב מעודכן.

מקבוק פרו: שצפוי לזכות להשקה ברבעון השני של 2013 ולהיות דק יותר ולכלול תצוגה רשתית.

מקבוק אייר: שצפוי לעבור שדרוג במעבדים ואפל צפויה לשדרג אותו למעבד ה-Haswell של אינטל.

iOS 7: שתוכרז ככל הנראה בקיץ הקרוב וצפויה לכלול לפי מספר אנליסטים טכניים “app killers” שעדיין לא נחשפו ושינויי ממשק משתמש משמעותיים.

אייפון (5S): שצפוי להכרזה אף הוא בקיץ הקרוב וצפוי להתמקד בעיקר חווית צילום חדשה בעזרת המצלמה המשופרת שתשולב במכשיר ולעבור שדרוג כללי במערכת המעבדים שלו. הוא צפוי גם לזכות לאורך חיי סוללה ארוכים ומשופרים עד כדי פי 3 מהאייפון 5.

iTV: שעשוי לזכות להשקה בחורף הקרוב ויצויד במסכי LCD ו-LED בגדלים של “42 ו-“55 שמחירם ינוע בין 1500$ ל-2000$.

במרבית המוצרים אפל לא מציעה טכנולוגיה או ממשק משתמש פורצי דרך, אבל לדעתי עבור 7 iOS ו-iTV קיים הפוטנציאל להיות “הניצוץ” שימתג את החברה שוב כחדשנית בעיני המשקיעים – דבר שיבוא לידי ביטוי בתמחור המניה. שווה לחפש ברשת מידע נוסף.

אגב, קיימים גם מספר מוצרים שלא ברור אם יושקו בשנת 2013, ב-2014 או בכלל וצפויים להיות מאוד אטרקטיביים:

בקר משחקים: העניין כרגע מוגדר כשמועה אך אפל צפויה להתייחס לנושא בכנס ה-WWDC ביוני.
שירות הסטרימינג, iRadio: כבר רושם התקדמות משמעותית כאשר נחתמו הסכמים עם שתי חברות התקליטים הגדולות יוניברסל וורנר.
iWatch: שהוא שעון חכם אשר יהיה דמוי שעון יד העשוי מזכוכית מעוגלת וירוץ עם מערכת ההפעלה iOS.
ומה הניתוח הטכני מעיד על המניה (באדיבות div market):

רמת השיא ההיסטורית של המניה נקבעה בחודש ספטמבר 2012 באזור ה-700 דולר למניה, מרגע קביעת השיא נכנסה המניה למגמת ירידה ברורה. בגרף המצורף ניתן לראות כי המניה יצרה שיאים ושפל בצורה ברורה כאשר כל שפל נמוך מקודמו.

לחצו להגדלה

לחצו להגדלה

בשבוע האחרון שברה המניה את רמת התמיכה החשובה ב-420$ המסומנת בקו אדום אופקי על הגרף. שבירה זו הובילה לגל מכירות חזק ולראיה צנחה המניה ב-9.14% בשבוע האחרון. כל עוד המניה מתחת ל-420$ היא מוגדרת שלילית עם יעד בקו הכחול ברמת ה350$. ירידה ל-350$ והוכחת תמיכה תאפשר ניסיון כניסה זהיר למניה בטווח הקצר בלבד. רק שבירת רצף השיאים היורדים תוציא את המניה מהמגמה היורדת בטווח הארוך. משום כך נצטרך לפחות חזרה מעל ל-470$ דולר ששימש כשיא האחרון. הוכחה על חזרה למגמה עולה או לפחות לשבירת המגמה היורדת תהיה בפריצת 500$.

לסיכום

בעוד אני מניח כי המניה תמשיך לרדת בטווח הקצר, אני חושב שהידיעות על “התרסקות המניה” הן קצת מוגזמות ומחיר המניה מתחיל להיות אטרקטיבי למשקיעי ערך לטווח הארוך. אני גם מעריך כי מגמת הירידות תסתיים לקראת חודש יוני שבו יערך כנס המפתחים השנתי של החברה (WWDC) שבו צפויה להכריז על המוצרים החדשים ולדעתי גם לגל עליות מחודש במניה.

וכמובן, אולי אני טועה.

עדי דובין הנו הבעלים של הבלוג TalkingValue.com. אין לראות בכתבה זו משום המלצה למסחר בנ”יע או כלים פיננסים אחרים. קבלת החלטה כלשהי על סמך נתון, דעה, חוות דעת, תחזית או ניתוח המופיע במסגרת הכתוב – הינו על אחריות הקורא בלבד.

עדי דובין

מקים ושותף באתר www.talkingvalue.com והבלוג AdiStock. בעל תואר ראשון במדעי המחשב מהמכללה האקדמית ת"א-יפו ותואר שני למנהל עסקים מאוניברסיטת ת"א. בוגר קורס אנליזה וניתוח חברות Health Care מטעם מכון להב

הגב

6 תגובות על "מצבה של אפל טוב משחשבתם [דעה]"

avatar
Photo and Image Files
 
 
 
Audio and Video Files
 
 
 
Other File Types
 
 
 

* היי, אנחנו אוהבים תגובות!
תיקונים, תגובות קוטלות וכמובן תגובות מפרגנות - בכיף.
חופש הביטוי הוא ערך עליון, אבל לא נוכל להשלים עם תגובות שכוללות הסתה, הוצאת דיבה, תגובות שכוללות מידע המפר את תנאי השימוש של Geektime, תגובות שחורגות מהטעם הטוב ותגובות שהן בניגוד לדין. תגובות כאלו יימחקו מייד.

סידור לפי:   חדש | ישן | הכי מדורגים
חסוי
Guest

מה שעוד יכול לחזק באייפד 5 שיוסיפו במצלמה פלאש
אני חושב שבגרסה הבאה אפל תחזור לעצמה

ב
Guest

לדעתי המילה שמסכמת את מצבה של אפל כיום היא “קפואה” זה קצת דומה למה שקרה עם מייקרוסופט. אחרי השיא בשנות ה-90 החברה פשוט קפאה ולא חידשה הרבה למעט דברים קטנים פה ושם (אולי אפשר לציין כאן את האקס בוקס לדעת חלק מהאנשים).
בכל מקרה, בקשר למניה של אפל – אני חושב שהיא תתנהג כמו המניה של מייקרוסופט, במשך השנים הבאות היא תהיה פחות או יותר חצי מהשיא – סביב ה- 350$. אולי עוד כמה שנים עד עשור ההנלה קצת תתחלף ויבוא צעירים שיעשו שינויים מרעננים עם כל הכסף המזומן האדיר שיש לאפל.

משה
Guest

אחלה כתבה, נראה מה יהיה היום בדוחות

עדי דובין
Guest

מייקרוסופט נסחרת כיום במחירי 2005 וזה למרות ירידה חדה במספר הדסקטופים שנמכרו השנה. מתחילת השנה המניה עלתה ב-15% !
צריך לזכור שמקרוסופט העמידה מערכת הפעלה סלולרית לא רעה בכלל ( אני בעלים גאה של לומינה… ) היא הבעלים שלסקייפ, מנוע החיפוש בינג צומח לאט לאט ויש לה נתח בעלות יפה בפייסבוק.

אביה
Guest

אם לא היית אידיוט היית יודעת שקוראים לזה לומיה, לא לומינה.

עדי
Guest

עדכון:
החברה הכתה את התחזיות בשורת ההכנסות, והודיעה כי היא מעלה את הדיבידנד הרבעוני ב-15%.
אפל דיווחה כי ההכנסות ברבעון הגיעו ל-43.6 מיליארד דולר,גידול של כ-4.4 מיליארד לעומת השנה הקודמת ומעל הצפי בוול סטריט שעמד על 42.4 מיליארד דולר.
גם בשורת הרווח החברה עומדת בתחזיות עם רווח מתואם של 10.09 דולר למניה.
הרווח השולי עמד על 37.5%, לעומת הצפי ל-38.5%.

wpDiscuz

תגיות לכתבה: