ההתרסקות של הקריפטו וה-ICO היא הדבר הכי טוב שקרה לתחום

אחרי ‘הבהלה לזהב’, ההייפ והבועה של 2017 – הגיעו ההתפכחות וההתרסקות. אבל חכו רגע עם ההספדים ל-ICO

מקור: Pixabay

מאת: לירון רוז 

לקראת אמצע שנת 2017 ‘הבהלה לזהב’ בקרב משקיעים שגילו את הנפקות ה-ICO התחילה לקבל מאפיינים של ‘בועה’, ואכן בסוף השנה רבות מאותן הנפקות “מבטיחות” התרסקו. מה קורה היום בשוק גיוסי הבלוקצ’יין? למה מה שהיה כבר לא יחזור? ולמה, למרות הכול, ממש מוקדם להספיד את ה-ICO. לירון רוז, משקיע ומומחה לפרוייקטי בלוקצ׳יין וקריפטו, עושה סדר.

נתחיל בשורה התחתונה: יותר מחצי הנפקות ה-ICO שיצאו לדרך במהלך שנת 2017 התרסקו. המשקיעים שנשארו עם ‘הטוקנים’ ביד, איבדו חלק גדול מכספם. המצב הזה אפילו יותר מרגיז, כי בניתוח רטרוספקטיבי אפשר להבין שחלק מההנפקות שכשלו היו הונאה לכל דבר.

הבהלה לזהב הקריפטו

כן, היו חברות שהציעו רעיון קיקיוני או פיקטיבי רק בשביל למשוך את הכסף של המשקיעים, שבתורם הסתנוורו ‘מהבהלה לזהב הקריפטו’ ולחלומות על תשואה של אלפי אחוזים. עם ההייפ של תחילת 2017 ותחושת ה-FOMO (fear of missing out) שנלוותה אליו, קשה להאשים אותם. מצד שני גם לא הוגן (ולא חכם) להתייחס אל כל החברות שכשלו בהנפקות ICO כאל נוכלים. רובן לא כאלה והעובדה שכשלו נובעת מהתנהלות לא נכונה בפלטפורמה הזו שנקראת בלוקצ’יין.

מאחר שהפלטפורמה הזו לא הולכת לשום מקום, כדאי ללמוד להכיר אותה ולעשות תיאום ציפיות אמיתי. טכנולוגיית בלוקצ’יין אינה אווזה שאמורה להטיל ביצי זהב, אבל עבור יזומות מסוימות היא יכולה להציע הרבה יותר מערוצי גיוס ההון שהיכרנו עד היום. בשביל זה כדאי שגם היזמים וגם ציבור המשקיעים יבינו במה מדובר.

מעז יצא מתוק

במשך תקופה, כל מי שהביט מהצד על תחום מטבעות הקריפטו והנפקות הבלוקצ’יין ראה בעיקר את הגרף הבלתי שפוי של העליות. היתה תחושה שזה לא ייגמר. בדיעבד כל נורות האזהרה דלקו אבל הגידול החד גרם למשקיעים לעצום את העיניים.

עבור מי שהפסיד כסף זו לא נחמה גדולה, אבל היום – חצי שנה אחרי המשבר – עושה רושם שהתפוצצות הבועה עשתה טוב לפלטפורמת גיוסי הבלוקצ’יין. המשקיעים התבגרו, היזמים גם. מי שיפנים שתם עידן הסיבובים המהירים והמכפילים הגדולים ב-ICO, עשוי לגלות שעדיין מדובר בפלטפורמה מצוינת לגיוסי הון ולאפיק השקעה מעניין.

כאמור, המשקיעים הספקולנטים חובבי הכסף הקל (שרבים מהם נכוו בסוף השנה שעברה) פחות דומיננטיים במגרש. המשקיעים שנותרו זהירים ודורשים, בצדק, תכניות יותר מגובשות והם לא מסתפקים ב’רעיון’. לאט אבל בטוח, המשקיעים לומדים לברור את המוץ מהתבן בתקווה לתפוס את הגוגל והאמזון של עידן הבלוקצ’יין.

השוק כרגע מתייצב על 400-350 מיליארד דולר וכבר ניתן לזהות בו מגמות מסוימות שכנראה ילוו אותנו בטווח הנראה לעין. כמו בשוקי הון מסורתיים אפשר לזהות סגמנטים מסוימים. המשקיעים הגדולים מאסיה וארצות הברית שמחפשים חוויה יותר סולידית מתרחקים מהאפליקציות ומעדיפים השקעה בפרוטוקולים ותשתיות.

בית ספר ליזמי בלוקצ’יין מתחילים

כאמור, חלק מהסיבות לכישלון של כל כך הרבה הנפקות ICO קשור להתנהלות לא נכונה של החברות שניסו לגייס הון בדרך הזו. נגיד את זה בבוטות: יזם שבוחר לגשת למסלול ICO ללא הצדקה מבנית ורק מתוך מחשבה שבגלל הרגולציה הרכה יותר ניתן לעגל פינות, עדיף שיוותר מראש ויחסוך לעצמו זמן וכסף. המשקיעים דורשים ערך וכדי לתת ערך בהנפקות ICO צריך גם מוצר עם פוטנציאל אמיתי להצליח (במילים אחרות: רעיון טוב), כי במציאות של היום אין מקום לסטארטאפ ICO בינוני ומעבר לכך, רצוי שיצדיק את השימוש בבלוקצ’יין.

כמו שהזכרנו גם רף ההתמקצעות בתחום הגיוס עלה, מצד אחד יש פחות ‘חאפרים’, מצד שני המשחק נהיה פחות מבוזר, ובפועל הוא נשלט על ידי כעשרים קרנות שלהן יש גישה לדיל-פלואו הטוב ביותר והן מתנהלות בצורה די דומה לקרנות ההון סיכון שהכרנו בעבר.

יזמים צריכים להבין כי המאמץ הנדרש בהנפקות ICO היום, לא נופל מזה המקובל בגיוסים בשוק ההון המסורתי ולעתים עולה עליו. משקיעים לא מוכנים להסתפק בסתם טוקנים, הם מחפשים ערך וביטחון ולכן פוגשים יותר ויותר השקעות היברידיות – השקעות שהמשקיעים לא מתוגמלים רק בטוקנים אלא גם ב- equity – בדיוק כמו בשוק ההון.

רף הכניסה קפץ

הרף לסכום הראשוני (seed money) לאישור הנפקה קפץ מחצי מיליון דולר למיליון וחצי דולר – סכום שאותו צריך להביא ממשקיעים פרטיים ותוך כיתות רגליים ו-Road show כמו שנהוג היה תמיד.

אבל הקשיים לא מסתכמים בזה. הרצון להימנע מחשיפה לרגולציה גורם לרבים להימנע מ-ICO ציבורי ובכך לחסום כמעט כליל משקיעים אמריקאים וסיניים שמהווים את רוב השוק הזה, ולפנות ללוויתני קריפטו ואנג’לים. אי-הבהירות הרגולטורית הקיימת בתחום security tokens גם היא מוסיפה קושי בפנייה למשקיעים אמריקאים בשל סיכון בחשיפה ל-SEC.

וכמובן, צריך לזכור שרוב הבנקים בעולם עדיין מערימים קשיים ולעתים מסרבים לקבל כספים שמקורם בהמרות קריפטו, זאת אף אם התבצעו בבורסות מפוקחות ובתהליך KYC מלא.

ואחרי שזה נאמר, אסור לשכוח שכאשר הנפקת בלוקצ’יין נעשית בצורה טובה – התוצאה מאוד מוצלחת והתנהלות נכונה יכולה למקסם את סיכויי ההצלחה: רעיון טוב ומגובש, חומרים שיווקיים איכותיים, נוכחות בכנסים ובזירות כמו TED, וכמובן ליווי וסיוע של אנשי מקצוע עשויים להגדיל את מאגר המשקיעים הפוטנציאליים בארץ ובעולם.

הכתב הוא יזם, משקיע ויועץ לפרויקטי בלוקצ׳יין וקריפטו

כתב אורח

אנחנו מארחים מפעם לפעם כותבים טכנולוגים אורחים, המפרסמים כתבות בתחומי התמחות שלהם. במידה ואתם מעוניינים לפרסם פוסט בשמכם, פנו אלינו באמצעות טופס יצירת קשר באתר.

הגב

5 תגובות על "ההתרסקות של הקריפטו וה-ICO היא הדבר הכי טוב שקרה לתחום"

avatar
Photo and Image Files
 
 
 
Audio and Video Files
 
 
 
Other File Types
 
 
 

* שימו לב: תגובות הכוללות מידע המפר את תנאי השימוש של Geektime, לרבות דברי הסתה, הוצאת דיבה וסגנון החורג מהטעם הטוב ו/או בניגוד לדין ימחקו. Geektime מחויבת לחופש הביטוי, אך לא פחות מכך לכללי דיון הולם, אתיקה, כבוד האדם והדין הישראלי.

סידור לפי:   חדש | ישן | הכי מדורגים
א.ב
Guest

נמאס מבלקצ’יין. נקסט.

עידן
Guest

זה בסדר עוד מעט לא תשמע יותר בלוקציין כי הוא יהיה ברירת מחדל, כמו שאתה לא יודע מה זה swift כשאתה מעביר כסף מחשבון לחשבון..

שדג
Guest

פח צ’יין … לא שווה האבק על המקלדת שלכם…

ככה זה
Guest

ההתרסקות עוד לא נגמרה, יש עוד לאן להתרסק

כגן
Guest

מצטער, אך צורת כתיבת המאמר נוראית…

wpDiscuz

תגיות לכתבה: