שמעתם על האפשרות של "אקזיט מוקדם"?

משקיעים רבים חוששים להשקיע בסטארטאפים בגלל הסיכון הגבוה וחוסר הנזילות, אך כיום יש אפשרות להקטין את הסיכון ולממש את ההשקעה בסבב הגיוס הבא של החברה. וגם: ארבעה מיזמים שהיו יכולים לשמח מאוד את המשקיעים שלהם לו רק הייתה ניתנת להם ההזדמנות לצאת בזמן

 Paul Bradbury/ Getty Images Israel

צלם/תמונה: Paul Bradbury/ Getty Images Israel

מאת איגור רבינוביץ

לאחר שנה או שנתיים של בניית תיק השקעות מגוון, אנג'לים רבים מתמודדים עם אי ודאות לגבי דרכם קדימה. השאלות שמעסיקות רבים נוגעות ל-ROI של ההשקעות ואם הוא טוב מספיק כדי להצדיק את הסיכון, אם נכון להמשיך להשקיע ומתי תינתן האפשרות לצאת מההשקעה?

מי שעושה עבודה טובה במציאת חברות, כלומר מבצע בדיקת נאותות ואומדן של סבבי הגיוס ההתחלתיים של החברות הפוטנציאליות בפורטפוליו שלו, צפוי לראות אחוז גבוה של חברות מצליחות.

השקעה בחברות סטארטאפ נראית דרך מעניינת מאוד לקבל תשואה יפה על ההשקעה שלכם. בטח שמעתם פעמים רבות על הרווחים הגבוהים של סטארטאפ מאקזיט ועל הרווחים שהוא הניב למשקיעים של אותו המיזם, אך למרבה הצער ישנה גם העובדה כי לחברת סטארטאפ ממוצעת לוקח בין 10-5 שנים כדי להגיע לשגשוג והבשלה, (pehub.com, June 2015), אם בכלל. כלומר, משקיע צריך סבלנות וכיסים עמוקים כדי להיכנס להשקעה בעלת סיכון כה גבוה, וכמובן להביא בחשבון את האפשרות שהיא כלל לא תחזיר את עצמה.

נושא הסיכון הגבוה וחוסר נזילות של ההון מונע מהרבה משקיעים פוטנציאליים מלהשקיע את הונם במיזמים מבטיחים ומוביל אותם לבחירת אפיקי השקעה אחרים, בעלי סיכון בינוני ונמוך עם אופק קצר יותר וברור יותר. אך תארו לכם שהייתם יכולים להקטין את הסיכון; דמיינו שמשקיע יוכל למכור את חלקו בעת שהמיזם יוצא לסבב גיוס נוסף, לפי שווי הקרוב לערך סבב גיוס הנוכחי, ולא לחכות לאקזיט המיוחל.

האפשרות הזו נקראת "Early Exit", והיא למעשה מהווה עוד נקודת יציאה לאורך תקופת ההשקעה בסטארטאפ, ומאפשרת למשקיע לממש את השקעתו לפני האקזיט המיוחל. איך זה עובד? כשחברה יוצאת לסבב גיוס נוסף, למשקיעים שלה ניתנת אפשרות להפחית את רמת הסיכון לטווח הארוך ולצאת מההשקעה, מה שמאפשר להם גמישות מסוימת בפיזור השקעות בין פרויקטים שונים.

טיימינג זה הכל, במיוחד בהשקעה בסטארטאפ

אומרים שתזמון זה הכל בחיים, והאמרה הזו תקפה שבעתיים בתחום המסוכן והמתגמל של השקעה בסטארטאפים, ש-90 אחוזים מהם נוטים להיכשל, כך לפי business insider. לפניכם כמה מיזמים שנראו למשקיעים שלהם מבטיחים, ואפילו התחילו להתרומם עד שנסגרו במפתיע והסבו למשקיעים שלהם מפח נפש. הדברים היו יכולים להיראות אחרת עבורם לו הייתה להם האפשרות להקטין את הסיכון לטווח הארוך ולצאת בזמן.

Rdio. החברה, שהוקמה על ידי המייסדים של סקייפ ו-Kazaa, פיתחה אתר לשמיעת מוזיקה בסטרימינג שהושק בשנת 2010 כדי להתחרות ב-Spotify, ועכשיו Apple Music. שלא כמו Grooveshark, המודל הכלכלי התבסס על מנויים וברוב שנות קיומו נשאר במקום השני, מאחורי Spotify. המייסדים לא הצליחו לעמוד בתחרות או להמציא את עצמם מחדש אל מול התחרות הגואה, אך עד שנסגרו הספיקו לגייס 125.7 מליון דולר ב-6 סבבים.

Homejoy. מדובר בחברה שהייתה חביבת העיתונאים מאחר שהציעה שירותי ניקיון על פי דרישה ובעלות נמוכה יחסית. היא נתמכה על ידי טכנולוגיה שעזרה לתהליך הזמנת השירותים להיות יעיל יותר. החברה גייסה הון של 40 מיליון דולר ב-5 סבבים, בין היתר מ-YC ו-PayPal, ונסגרה ביולי 2017 בגלל חוסר השקעה בשימור הלקוחות ועובדי הניקיון.

Jawbone היא חברת טכנולוגיית שמע שפיתחה ומכרה טכנולוגיה לבישה והתקני שמע ניידים. במשך יותר מעשור פיתחה החברה מוצרים ושירותים קלים לשימוש ובעלי עיצוב מתוחכם עבור סגנון חיים נייד וחדשני. בתחילת 2017 החברה ניסתה לגייס הון ולשנות כיוון למכשירים רפואיים, אך הניסיון לא צלח וביולי 2017, אחרי שגייסה 590.8 מיליון דולר ב-11 סבבים, החברה נסגרה והשאירה את משקיעיה עם הפסדים של מעל 900 מיליון דולר. מייסד החברה לעומת זאת המשיך ליוזמה חדשה בתחום של מכשור רפואי.

Beepi היה אתר סחר למכוניות משומשות. הרעיון המרכזי של הסטארטאפ היה שבעל הרכב יוכל למכור את הרכב שלו אונליין ושכל הפעילות יכולה להתבצע באמצעות הסמארטפון או המחשב. Fair.com ואתר סחר של מכוניות משומשות בשם DGDG שקלו לקנות את Beepi, אבל בסופו של דבר נסוגו מהעסקה. החברה גייסה 150 מיליון דולר ב-5 סבבים והשווי המרבי שלה עמד על 560 מיליון דולר. בסופו של דבר, למיזם נגמר הכסף, רובו התפרק וחלק מהאופרציה נרכשה על ידי Fair.

הכתבה בחסות AltaClub

פלטפורמת AltaClub המיוצגת בישראל ע"י איגור רבינוביץ' נוסדה ע"י קרן השקעות בינלאומית AltaIR, המובילה את תחום ההשקעות-המשותפות בעולם ומביאה אותו לראשונה לישראל. הפלטפורמה פתוחה למשקיעים כשירים בלבד ומציעה אפשרות השקעה משותפת עם קרן ההשקעות AltaIR.
AltaClub מלווה ע"י משרד עו"ד שנהב ושות', בעל ותק וניסיון במימון והשקעות בשוק ההון הפלטפורמה מאפשרת בתנאים מסוימים למשקיעים "early exit" תוך שנה-שנתיים ומכירת חלקם בהשקעה ל-AltaIR.
למידע נוסף על AltaClub ולהשקעה בחברות הזנק, לחצו כאן

כתב אורח

אנחנו מארחים מפעם לפעם כותבים טכנולוגים אורחים, המפרסמים כתבות בתחומי התמחות שלהם. במידה ואתם מעוניינים לפרסם פוסט בשמכם, פנו אלינו באמצעות טופס יצירת קשר באתר.

הגב

2 Comments on "שמעתם על האפשרות של "אקזיט מוקדם"?"

avatar
Photo and Image Files
 
 
 
Audio and Video Files
 
 
 
Other File Types
 
 
 
Sort by:   newest | oldest | most voted
חנן
Guest

עוד כתבה ממומנת שלא תורמת מידע, איך בדיוק עובד early exit?
בזבוז זמן!

אדם
Guest

שלום
לא הבנתי קשר בין חברות שהוצגו לearly exit
ובכלל הנושא של early exit או mid exit לא הוסבר טוב וחבל כי זה נושא די חשוב שתופס תאוצה.
במהותו לא רק בצמצום הפסדים למשקיעים אלא גם מכירת החברה במחיר נמוך לגוף שיכול למנף את הפעילות משמעותית ובדרך כלל אך לאפשר למשקיעים קיימים לא רק לצמצם הפסד מהשקעה כאמור אלא אך לתת סיכוי להרוויח מ earn out העתידי של אותה הפעילות במסגרת חדשה.
לאחרונה אני רואה שאך קמים גופים בישראל שמתמחים בנושא. אחד מהם נקרא cvc hub בניהולו של גיא רוזנהוייץ. שווה לבדוק.

wpDiscuz

תגיות לכתבה: